Landbrugsfutures

Hvad er en future

En futureskontrakt er en aftale om køb og salg af en vare til en fremtidig dato, med prisen fastlagt allerede i dag. Futureskursen viser den pris, som markedet forventer for hvede, raps og majs i de kommende måneder — en information, som spotnoteringen ikke giver alene.

Kontrakterne handles på organiserede børser — CBOT i Chicago for de globale referencepriser og Euronext (MATIF) i Paris for europæisk hvede og raps — i standardiserede mængder og med faste leveringsmåneder. Det er netop standardiseringen, der gør kurserne sammenlignelige fra dag til dag og gør dem til et fælles sprog for hele kornhandelen: når din lokale køber stiller en pris, tager den næsten altid udgangspunkt i børskursen.

Hvorfor landmænd følger futures

De færreste danske landmænd handler selv futureskontrakter. Alligevel er kurserne værd at følge af to grunde. For det første viser de tendensen: futures-kurven er markedets samlede bud på, hvor prisen er på vej hen, og den reagerer på nyheder om vejr, høstudsigter og eksport længe før, den lokale notering flytter sig. For det andet er de grundlaget for prissikring (hedging): idéen om at låse en pris for en kommende leverance — typisk gennem en fastpriskontrakt hos grovvareselskabet, som selv afdækker sig i futuresmarkedet. Kender du futureskursen, forstår du bedre, hvordan den fastpris, du bliver tilbudt, er skruet sammen.

Spot, future og basis

Spotprisen er prisen for varen her og nu; futureskursen er prisen aftalt i dag for levering i en bestemt fremtidig måned. Forskellen mellem din lokale spotpris og den nærmeste futureskurs kaldes basis. Basis afspejler fragt, kvalitet, lokal udbuds- og efterspørgselsbalance og valuta, og den er sjældent nul: dansk foderhvede kan f.eks. ligge under Paris-kursen i én egn og tættere på den i en anden. Følger man sin lokale basis over tid, kan man se, om et tilbud er godt i forhold til markedet — og ikke kun om børsen tilfældigvis står højt eller lavt den dag. Ligger futureskursen klart over spot, betaler markedet for opbevaring; hold det op imod dine egne omkostninger med beregnerne sælge eller opbevare og produktionsomkostning.

Kun til orientering og læring

Denne side har et uddannelsesformål: den skal gøre det lettere at læse markedet og forstå de begreber, rådgivere og opkøbere bruger. Graferne er referencepriser fra internationale børser, vist i dollar og euro — de er ikke danske afregningspriser, og vi anbefaler hverken at købe, sælge eller vente. Konkrete beslutninger om kontrakter og prissikring hører hjemme hos din rådgiver, dit grovvareselskab eller en reguleret mægler.